Hylo protocol diepgaand onderzoeksrapport TL;DR @hylo_so Hylo is een native DeFi-protocol dat in augustus 2025 op Solana wordt gelanceerd, gericht op de door liquiditeitsstakings-tokens (LST) ondersteunde gedecentraliseerde stablecoin hyUSD en de hefboom SOL-token xSOL zonder liquidatierisico. Op 16 oktober 2025 bereikte de TVL van het protocol 81,34 miljoen USD, met een aanbod van hyUSD van 23,48 miljoen USD en een jaarlijkse opbrengst van 4,15 miljoen USD. Belangrijke voordelen zijn onder andere een overgecollateraliseerde ratio van 216,59%, sHYUSD-stakingsopbrengsten tot 20,81% APY, en een veerkrachtige prestatie zonder liquidaties tijdens de marktcrash op 11 oktober. Het protocol heeft 1,75 miljoen USD aan financiering ontvangen, ondersteund door top VC's zoals Robot Ventures en Solana Ventures. Kernanalyse Protocolmechanisme en producten Hylo maakt gebruik van een dual-tokenstructuur en waarborgt de $1-koppeling van hyUSD door middel van een invariantievergelijking: collateral TVL = hyUSD aanbod × $1 + xSOL aanbod × xSOL prijs. Alle prijsfluctuaties van SOL worden overgedragen aan xSOL-houders, wat de stabiliteit van hyUSD beschermt. Samenstelling van de onderpand: 100% bestaat uit LST, met JitoSOL als hoofdbestanddeel (ongeveer 70%), mSOL (20%) en bSOL (10%). De huidige collateral ratio is 216,59%, en een daling van 30,7% in SOL zou de 150% kostenaanpassingsmodus activeren. Risicobeheerframework Het protocol maakt gebruik van een driefasig risicobeheer: 1. Normale modus (>150% CR): normale kosten en functies 2. Kostenaanpassingsmodus (130-150% CR): dynamische aanpassing van kosten om herbalancering te stimuleren 3. Stabiliteitspoolactiveringsmodus (<130% CR): een deel van sHYUSD wordt omgezet in xSOL om 140% CR te herstellen Op basis van VaR-analyse van 2020-2024 toont de 1-dag 99,9% VaR een waarde van -32,95%, en de 31-dagen aangepaste VaR is -56,82%, wat de redelijkheid van het huidige drempelontwerp bevestigt. On-chain analyse TVL-groeitrend De TVL van het protocol is gestegen van 8,97 miljoen USD in augustus naar momenteel 81,34 miljoen USD, met een maandelijkse groeipercentage van meer dan 140%. Inkomsten- en kostenstructuur De inkomsten van het protocol komen voornamelijk van LST-opbrengsten en mint/aflossingskosten, met een jaarlijkse opbrengst van 4,15 miljoen USD. Gebruikersadoptie-indicatoren 1. Totaal aantal gebruikers: ongeveer 7.000 (in de vroege bètastadium) 2. hyUSD-houders: 4.625 (wekelijkse groei van 5%) 3. Dagelijkse actieve gebruikers: ongeveer 123 handelaren Gemiddelde gebruikers TVL: ongeveer 11.600 USD (81,34 miljoen USD TVL / 7000 gebruikers) Technische analyse en concurrentiepositie Technische architectuur Gebaseerd op Solana's hoge TPS (ongeveer 5000), maakt Hylo realtime NAV-aanpassingen en zero slippage trading mogelijk. De kern smart contracts zijn ontwikkeld in de Rust-taal met het Anchor-framework, en de SOL/USD-prijs wordt verkregen via de Pyth-orakel, terwijl Sanctum zorgt voor de echte prijsstelling van LST. Concurrentievoordeelanalyse Marktaandeel: ongeveer 1% van de stablecoins op Solana, maar meer dan 10% in het LSDfi-opbrengstsegment. Teamachtergrond en financiering Teaminformatie Het team is klein (3 kernleden, in uitbreiding), voornamelijk bestaande uit ervaren professionals uit het Solana-ecosysteem. Het team blijft relatief op de achtergrond, wat gebruikelijk is bij vroege Solana DeFi-projecten. Ze zijn op zoek naar Rust/Solana-ontwikkelaars ter ondersteuning van de uitbreiding. Financieringsdetails Investeerders richten zich voornamelijk op het Solana-ecosysteem, en de deelname van Robot Ventures en Solana Ventures duidt op sterke ondersteuning. Conclusie Het Hylo-protocol, als een innovatief DeFi-primitive op Solana, lost de belangrijkste pijnpunten van traditionele DeFi op door middel van LST-ondersteunde stablecoins en een hefboommechanisme zonder liquidatie. Het protocol heeft op korte termijn aanzienlijke groei gerealiseerd (TVL-groei van meer dan 1000%) en een sterke prestatie, vooral de veerkracht die tijdens de markttests is getoond, is opmerkelijk. Investeringshoogtepunten: Innovatief hefboommechanisme zonder liquidatie, goed gevalideerd door de markt Sterke financiële prestaties en gebruikersgroei Ondersteuning van top VC's en integratie in het Solana-ecosysteem Aankomende tokenuitgifte en governance-start Risicofactoren: Protocol in een vroeg stadium, heeft geen volledige bearmarktcyclus getest Risico van concentratie van LST (JitoSOL domineert) Relatief kleine gebruikersbasis en teamgrootte Op basis van de huidige gegevens en marktprestaties toont Hylo een sterke potentieel als infrastructuur voor Solana DeFi, geschikt voor investeerders met een hoge risicotolerantie om deel te nemen aan vroege ecosysteemontwikkeling en potentiële airdrop-kansen.