البيتكوين أو الذهب أو الأسهم: أيهما يصمد بشكل أفضل في انهيار السوق؟

انخفضت أسعار العملات المشفرة مؤخرا بعد تهديدات التعريفة الجمركية الأمريكية الجديدة ، حيث انخفضت عملة البيتكوين بنحو 10٪ في يوم واحد. لمعرفة الأصول التي تصمد بشكل أفضل في مثل هذه الأوقات ، نظرنا إلى أربع أزمات سابقة - انهيار COVID-19 (2020) ، وصدمة رفع أسعار الفائدة (2022) ، والضغط المصرفي الأمريكي (2023) ، وصدمة التعريفة الجمركية (أبريل 2025). قارنا الذهب والبيتكوين ومؤشر ستاندرد آند بورز 500 لمعرفة أيها يحمي القيمة ويحقق عوائد أقوى لاحقا. تميزت كل بداية أزمة وقاعها بأكبر انخفاضات وارتفاعات في مؤشر الخوف في مؤشر الخوف VIX. يظهر تحليلنا أنه في ثلاث من أصل أربع أزمات ، صمد الذهب بشكل أفضل خلال الذعر ، لكن Bitcoin حققت أقوى المكاسب الإجمالية بمجرد استقرار الأسواق. إليك ما حدث في كل أزمة وكيف كان أداء الأصول الثلاثة.

أزمة COVID-19 ، مارس 2020

بعد الانتشار العالمي ل COVID-19 ، أعلنت الولايات المتحدة حالة طوارئ وطنية في 12 مارس 2020 ، مما أثار مخاوف من الاضطراب المنهجي. تفاعلت الأسواق العالمية مع واحدة من أكثر عمليات البيع حدة وأسرعها في التاريخ الحديث.

في ذلك اليوم ، انخفض مؤشر S&P 500 بنسبة 9.5٪ في جلسة واحدة ، وهو أكبر انخفاض له في يوم واحد منذ عام 1987. ارتفع مؤشر VIX فوق 75 ، مما يشير إلى خوف المستثمرين الشديد. أغلق مؤشر ستاندرد آند بورز 500 عند 2,480.64 ، مدخلا رسميا سوقا هابطة ويمثل نقطة الانعطاف الحقيقية للذعر. انتشرت عمليات التصفية القسرية عبر الأسهم والسلع والائتمان والعملات المشفرة.

إليك ما حدث بعد تحطم

• مؤشر ستاندرد آند بورز 500: استعادت مستويات 12 مارس في غضون 3 أيام. تعافى تماما إلى أعلى مستوياته قبل الأزمة بحلول أغسطس 2020.
• الذهب: تعافى في غضون 3 أيام وواصل صعوده المطرد، حيث ارتفع بنسبة +17٪ خلال الأشهر الستة المقبلة.
• البيتكوين: مطلوب حوالي شهرين لاستعادة مستويات 12 مارس ، لكنه حقق في النهاية أقوى انتعاش ، حيث ارتفع + 220٪ بحلول سبتمبر 2020.

يوضح الجدول أدناه أداء مؤشر S&P 500 و Bitcoin والذهب - عدد الأيام التي استغرقوها للتعافي إلى مستواها في فبراير - 12 مارس ، وعوائدها التراكمية بعد شهر وثلاثة وستة أشهر من قاع السوق.

الخلاصة: ما نجح بشكل أفضل كملاذ آمن

أظهرالذهب أصغر تراجع وأقل تقلبات خلال ظروف الأزمة. احتفظت بقيمتها عندما انخفضت الأسواق وسرعان ما استعادت مستويات ما قبل الأزمة.

شهدت الأسهم (ستاندرد آند بورز 500) تقلبات حادة وانخفاضات حادة لكنها استفادت بشكل أسرع من دعم السياسات. جلسوا بين الذهب والبيتكوين ، معرضين للخطر أثناء الذعر ولكنهم قادرون على الارتداد بسرعة.

تصرفت Bitcoin مثل أصل عالي المخاطر بيتا أثناء الذعر ، حيث عانت من خسائر فادحة خلال اليوم. ومع ذلك ، بمجرد عودة السيولة ، حققت أقوى المكاسب المطلقة في مرحلة التعافي. تفوقت BTC على كل من الذهب والأسهم خلال الأشهر التالية.

صدمة رفع سعر الفائدة ، 2022

في عام 2022 ، بعد عقد من أسعار الفائدة المنخفضة والتيسير الكمي ، ارتفع التضخم في الولايات المتحدة فوق 8٪ ، ليصل إلى مستويات غير مسبوقة منذ أوائل الثمانينيات.

ردا على ذلك ، بدأ الاحتياطي الفيدرالي دورة قوية لرفع أسعار الفائدة ، بدءا من 16 مارس 2022 ، بزيادة قدرها 25 نقطة أساس ، وهي الأولى منذ عام 2018.

طوال عام 2022 ، انخفض مؤشر S&P 500 بنسبة 25٪ تقريبا عن ذروته في يناير ، مع انخفاض دورته الرسمية في 12 أكتوبر 2022 (3،577.03). ارتفع العائد الأمريكي لأجل 10 سنوات فوق 4٪ ، وهو أعلى مستوى له منذ عام 2008.

انهارت عملة البيتكوين بأكثر من 50٪ من مستوياتها في مارس. تعمق الانخفاض لاحقا بسبب سلسلة من الإخفاقات ، بما في ذلك انهيار Terra و Luna ، وإفلاس Voyager ، وفي وقت لاحق من العام ، سقوط FTX.

قمنا بفحص الأداء من بداية الأزمة (16 مارس 2022) إلى قاع السوق (12 أكتوبر 2022) ، وعند نقاط التفتيش المتتالية بعد شهر وثلاثة وستة أشهر من القاع.

يوجد أدناه رد فعل السعر المفهرس (100 = 16 مارس 2022). أظهرت عملة البيتكوين أعمق انخفاض وأكبر انتعاش من القاع ، لكنها ظلت دون مستوى بداية الأزمة بعد ستة أشهر. قدم الذهب المسار الأكثر استقرارا وكان الأصل الوحيد فوق مستوى CS بعد ستة أشهر.

كان تقلبات البيتكوين المحققة أعلى بمقدار كبير من الذهب. ظل تقلبات الذهب منخفضة.

الخلاصة: ما الذي نجح بشكل أفضل كملاذ آمن

لمؤشر S&P 500: على الرغم من أن المؤشر ارتد من أدنى مستوى في أكتوبر ، إلا أنه لا يزال يتداول دون مستواه في مارس 2022 بعد ستة أشهر. استمر التقلب في نطاق 30-40٪ - أعلى بكثير من معايير ما قبل عام 2020 - مما يدل على مدى اعتماد الأسهم على الدعم النقدي.

الذهب: تفوق الذهب كأصل دفاعي. كان انخفاضه بنسبة 13.7٪ أكثر اعتدالا من الأسهم ولكنه لا يزال ملحوظا. ونظرا لضغوط في البداية بسبب ارتفاع العوائد الحقيقية، استفادت لاحقا من الطلب على الملاذ الآمن وتراكم البنوك المركزية. بحلول أبريل 2023 ، ارتفع الذهب بنسبة 4.7٪ فوق مستواه في مارس 2022 ، مما يؤكد قيمته كتحوط جزئي بمجرد استقرار توقعات رفع أسعار الفائدة.

بيتكوين: أكد انهيار بيتكوين بنسبة 53.4٪ حساسيتها الشديدة لسحب السيولة. تعزز الارتباط بالأسهم خلال عام 2022 حيث تصرفت العملات المشفرة كأصول مخاطر تكنولوجية ذات رافعة مالية. تم تضخيم الانكماش لاحقا من خلال سلسلة من الإخفاقات - بدءا من Terra و Luna في مايو ، تليها Voyager وفي النهاية FTX. بينما انتعشت BTC بنسبة 58.6٪ من أدنى مستوياتها في أكتوبر ، ظلت أقل بنسبة 26٪ من سعرها في مارس 2022 بحلول أبريل 2023.

الضغوط المصرفية الإقليمية الأمريكية ، مارس 2023

في مارس 2023 ، تكشفت حلقة مركزة من ضغوط البنوك الإقليمية الأمريكية على مدى بضعة أيام. أثار تسلسل الأحداث - بنك وادي السيليكون ، وبنك سيغنتشر ، وقبل سيلفرغيت - اهتماما حادا في السوق وضغطا قصيرا ولكن مكثفا على القطاع المالي.

بدأت الأزمة في 10 مارس 2023 ، عندما كانت التقارير العامة عن ضائقة بنك وادي السيليكون وعمليات الودائع بمثابة نقطة تحول للذعر. بحلول 13 مارس 2023 ، وصل مؤشر S&P 500 إلى أدنى مستوى له في النافذة الحادة ، مما يشير إلى قاع السوق في الحلقة.

على عكس أزمات السيولة النظامية ، كان هذا الحدث قطاعيا (البنوك الإقليمية ، هروب الودائع ، مخاوف العدوى) ، وتصرفت الهيئات التنظيمية بسرعة للحد من العدوى. أظهر مؤشر ستاندرد آند بورز 500 انخفاضا متواضعا فقط، وارتفع مؤشر VIX في منتصف العشرينات، وارتفع الذهب كتحوط قصير الأجل، وتحركت بيتكوين قبل قاع ستاندرد آند بورز، مما أظهر استجابة غير متزامنة مقابل الأسهم.

فيما يلي مقاييس الإغلاق اليومي الرئيسية لمؤشر S&P 500 والذهب والبيتكوين، والتي ترتكز على بداية الأزمة (CS)، 3 مارس 2023، واستخدام قاع S&P (13 مارس 2023) كقاع للحدث لقابلية المقارنة.

الخلاصة: ما الذي نجح بشكل أفضل كملاذ آمن

S&P 500. تعافى المؤشر الواسع بسرعة ، واستعاد مستوى بداية الأزمة خلال جلسة تداول بعد القاع. أدت الاستجابات التنظيمية والمستهدفة والاحتياطي الفيدرالي إلى الحد من العدوى ودعمت الاستقرار السريع للسوق.

ذهبي. عمل الذهب كأصل أمان قصير الأجل خلال الأزمة. بحلول الوقت الذي وصل فيه مؤشر ستاندرد آند بورز 500 إلى أدنى نقطة له، كان الذهب يتداول بالفعل على أعلى مما كان عليه في بداية الأزمة واستمر في إظهار عوائد إيجابية في الأشهر التالية. سعره المستقر جعله الملاذ الآمن الأكثر موثوقية على المدى القصير وساعده على الاحتفاظ بقيمته طوال فترة التعافي.
بيتكوين. لم تعمل Bitcoin كملاذ آمن تقليدي خلال الأزمة. بحلول الوقت الذي وصل فيه مؤشر S&P 500 إلى أدنى نقطة له ، كانت BTC تتداول بالفعل على ارتفاع وارتفعت بحوالي 49٪ في الشهر التالي. هذا يدل على أن العملات المشفرة تحركت وفقا لجدولها الزمني الخاص ، بشكل منفصل عن سوق الأسهم. بينما ارتفعت عملة البيتكوين بشكل حاد ، أثبتت تقلبات أسعارها الكبيرة أنها تتصرف وكأنها أصل عالي المخاطر أكثر من كونها ملجأ مستقرا في صدمات السوق القصيرة.

في 2 أبريل 2025 ، أعلنت الحكومة الأمريكية عن تعريفات جمركية وتدابير تجارية جديدة. كان رد فعل الأسواق على الفور - أصبح المستثمرون قلقين بشأن تباطؤ النمو وارتفاع التضخم والانتقام المحتمل. على مدار اليومين التاليين، انخفضت الأسهم العالمية بشكل حاد، مع انخفاض مؤشر ستاندرد آند بورز 500 بشكل ملحوظ. قفز مؤشر VIX إلى 45 ، مما يدل على ارتفاع قوي في الخوف وعدم اليقين في السوق على المدى القصير.

• كانت الأسهم هي الخاسرين الرئيسيين من حيث النسبة المئوية في الأيام الحادة.
• كان الذهب ثابتا بشكل أساسي إلى منخفضا قليلا في نفس نافذة اليومين (يوازن المشترون والبائعون بين الطلب على الملاذ الآمن وضغط السعر / العائد الحقيقي).
• أظهر البيتكوين والعملات المشفرة سلوكا يوميا خاصا ولم يعملوا كتحوط ثابت على المدى القصير في هذه الحلقة (تحركت العملات المشفرة بشكل غير متزامن وتأثرت بتدفقاتها الخاصة).

الخلاصة: ما الذي نجح بشكل أفضل كملاذ آمن

لمؤشر S&P 500: انخفضت الأسهم أكثر بعد الأخبار مباشرة ، وأظهر ارتفاع VIX خوفا قويا في السوق. بعد أن أوضحت الحكومة سياساتها ، استعاد مؤشر S&P 500 معظم الخسارة في غضون أسبوعين تقريبا.

الذهب: ظل الذهب ثابتا في الغالب في البداية. هذا أمر معتاد أثناء صدمات السياسة - يشتري الناس الذهب من أجل الأمان ، لكن أسعار الفائدة المرتفعة يمكن أن تحد من المكاسب. بمرور الوقت ، عادة ما يستفيد الذهب إذا ظل المستثمرون حذرين وتباطأ النمو.

بيتكوين: تحركت البيتكوين من تلقاء نفسها خلال هذه الفترة. عندما وصلت الأسهم إلى القاع ، لم تنخفض BTC كثيرا ولم تتصرف كملاذ آمن كلاسيكي. لقد تصرفت وكأنها أصل محفوف بالمخاطر ، حيث تتحرك مع التقلبات وتدفقات السوق المنفصلة.

بشكل عام ، خلال هذه الصدمة القصيرة ، كان الذهب هو التحوط الأكثر استقرارا ، وانخفضت الأسهم بقوة لكنها تعافت بسرعة ، وكان البيتكوين لا يمكن التنبؤ به - ومع ذلك انتهى به الأمر بتقديم أكبر عوائد إجمالية بمجرد هدوء الأسواق.

إخلاء المسؤولية: Crypto هي فئة أصول عالية المخاطر. يتم توفير هذه المقالة لأغراض إعلامية ولا تشكل نصيحة استثمارية.