Questa volta il crollo è simile al crollo di Luna, in quanto entrambi sono avvenuti quando i grandi scambi hanno iniziato ad accettare stablecoin illegali come garanzia ad alto LTV, e il rischio ha iniziato a penetrare tra gli scambi. L'uno è UST, l'altro è USDe. "Stabilità" + alta percentuale di collaterale ha confuso la maggior parte delle persone. L'introduzione di asset stabili illegali come garanzia di solito avviene in due modi: Primo, si consente un'alta percentuale di collaterale (90%+), ma si stabiliscono limiti di deposito/prestito e si fissa un ancoraggio di prezzo (ad esempio 1, oppure il prezzo di USDT/USDC). Questo è un approccio comune nei protocolli di prestito DeFi. Ma questo approccio può anche ritorcersi contro, portando a situazioni come UST che è andato a zero e il protocollo deve farsi carico di tutti i crediti deteriorati. Secondo, si adotta il prezzo di mercato (rischio di liquidità) come riferimento, ma si stabilisce una percentuale di collaterale più bassa (50-70%), trattando gli asset come beni volatili. La combinazione peggiore è quella di adottare il prezzo di mercato come riferimento, consentendo al contempo un'alta percentuale di collaterale; aggiunto al fatto che il CEX stesso non ha un ambiente di arbitraggio completamente aperto, l'efficienza dell'arbitraggio è bassa e il rischio si amplifica ulteriormente. Gli asset di tipo LSD affrontano lo stesso problema. Questi asset sono in realtà beni volatili travestiti da "stabilità".