La similitud entre esta caída y la tormenta eléctrica de Luna es que ocurrió cuando los grandes exchanges comenzaron a aceptar monedas estables fiduciarias como garantía para un alto LTV, y los riesgos comenzaron a penetrar entre los exchanges. Eso es UST, esto es USDe. "Estabilidad" + alta tasa de compromiso confunde a la mayoría de las personas. Por lo general, hay dos formas de introducir activos estables en moneda fiduciaria como garantía: Una es permitir una alta relación de garantía (90% +), pero establecer un límite de depósito / préstamo y establecer un ancla de precio duro (por ejemplo, 1 o precio USDT / USDC). Esta es una práctica común entre los protocolos de préstamos DeFi. Pero este enfoque también tendrá una reacción violenta, y si UST vuelve a cero y sin anclaje, el protocolo tendrá que asumir todas las deudas incobrables. La segunda es adoptar el precio de mercado (riesgo de liquidez) como fuente de precios, pero establecer un ratio de garantía más bajo (50-70%) y tratarlo como un activo volátil. La peor combinación es utilizar fuentes de precios de mercado mientras se permiten altos índices de garantía; Además, CEX en sí no tiene un entorno de arbitraje completamente abierto, lo que es de baja eficiencia de arbitraje y amplifica aún más los riesgos. Los activos de LSD enfrentan el mismo problema. Estos activos son en realidad activos volátiles bajo el disfraz de "estabilidad".