Gần đây, sàn giao dịch perpetual (perps dex) đang rất hot, CZ đã mạnh mẽ công bố Aster, một phần là do hiệu ứng mẫu của hyperliquid, người dùng thị trường tiền điện tử cũng có xu hướng chuyển từ CEX sang chuỗi. Một lý do quan trọng khác là với quá trình token hóa các tài sản thực (cổ phiếu, trái phiếu, quỹ, REITs, cổ phần, v.v.) ở thị trường chứng khoán Mỹ ngày càng sâu sắc, các sàn giao dịch tập trung và thị trường altcoin đã bị ép chặt đáng kể. Logic cốt lõi: 1. Thị trường chứng khoán Mỹ, đặc biệt là cổ phiếu nhỏ, có hiệu ứng tài sản tốt hơn và tính bền vững cao hơn. Trong tương lai, thực sự sẽ chiếm lĩnh không gian của các altcoin, 2. Khi các quy định chi tiết của chính sách quản lý dần được công bố, các sàn giao dịch chứng khoán Mỹ và các công ty chứng khoán lớn sẽ tham gia trực tiếp, thì việc chuyển cổ phiếu lên chuỗi sẽ trở nên đồng nhất hơn về phía cung, và sẽ có tính độc quyền cao. Không gian trên chuỗi không nằm ở phía cung, mà hướng về phía người dùng, trước đây là lĩnh vực kinh doanh chính của dex. Thực tế, kể từ khi DeFi phát triển mạnh mẽ, trong vài năm qua đã có chút đình trệ, một lý do cốt lõi là số lượng tài sản chất lượng trên chuỗi quá ít, cho vay và sản phẩm phái sinh luôn xoay quanh Bitcoin, Ethereum và một vài đồng tiền lớn khác. Có thể tưởng tượng rằng nếu trong tương lai có nhiều tài sản chất lượng hơn được cung cấp, quy mô cho vay và sản phẩm phái sinh trên chuỗi sẽ mở rộng đến quy mô khổng lồ, vượt xa quy mô hiện tại. 3. Một tweet được trích dẫn đã nói rằng "Khi tài sản được chuyển lên chuỗi, các sàn giao dịch sẽ phải đối mặt với thách thức lớn hơn trong việc vận hành người dùng và tài sản (nhiều cách chơi mới, airdrop hiện tại không thể thực hiện, và các dịch vụ gửi tiền để kiếm lãi cũng sẽ bị thu hẹp)". Áp lực tự nhiên sẽ tìm kiếm sự đột phá. Vì vậy, từ góc độ trên, Perps dex đã trở thành yếu tố quyết định trong cuộc cạnh tranh tương lai của các ông lớn. Các sàn giao dịch tập trung cũng phải nỗ lực phát triển sản phẩm phái sinh trên chuỗi, các chuỗi công cộng chính đều đang hỗ trợ phát triển "hyperliquid" trên chuỗi của riêng mình. Không chỉ để chiếm lĩnh thị trường perps của tài sản tiền điện tử, mà còn để chiếm lĩnh nhiều hơn thị trường sản phẩm phái sinh sau khi token hóa tài sản thực/truyền thống.