QUEIMAR MUITO MAS $CAKE AINDA ESTÁ EM INFLAÇÃO?
A PancakeSwap está a operar o mecanismo de Deflação Net #CAKE, ou seja, considera toda a quantidade de CAKE mintada menos a quantidade que é queimada semanalmente/mensalmente, com o objetivo a longo prazo de uma deflação de cerca de 4% ao ano.
*Em teoria, a oferta total (Total Supply) de CAKE está a diminuir - isso é claramente visível no Dune Dashboard.
*No entanto, a oferta circulante (Circulating Supply) continua a aumentar, especialmente de forma acentuada desde o início de 2024 até agora.
As principais razões incluem:
- O mecanismo de mint por bloco na BNB Chain: quando o tempo de bloco é reduzido (de ~1.5s para ~0.75s), a quantidade de CAKE emitida em tempo real aumenta se o cakePerBlock não for ajustado a tempo.
Desbloqueio de veCAKE & pool de staking: a quantidade de CAKE que estava bloqueada (lock/stake) agora retorna à circulação.
- Os programas de farm, IFO, CAKE.PAD ainda exigem recompensas em CAKE mintado novo antes de serem queimadas posteriormente.
=> Em outras palavras, CAKE tem uma oferta total em diminuição - mas a oferta circulante continua a expandir-se, fazendo com que a pressão inflacionária a curto prazo não desapareça, apesar do modelo geral ser "deflacionário".
=> Se a Pancake não reduzir ainda mais a emissão por bloco ou aumentar a queima em tempo real, essa situação de "deflação líquida mas inflação circulante" continuará.
Até meados de outubro, os projetos já gastaram mais de 1,40 bilhões de USD em recompra em 2025, com uma média de ~ 145,9 milhões de USD por mês.
Dentre eles, a segunda metade do ano acelerou significativamente: os gastos com recompra a partir de julho aumentaram ~ 85% mês a mês.
1- Dentre eles, a Hyperliquid domina absolutamente.
Eles gastaram $644,64M para recomprar tokens $HYPE - equivalente a 46% de todo o mercado de recompra de 2025, quase igual à soma dos 9 próximos grandes projetos.
=> Aproximadamente 21,36M #HYPE (~2,1% do suprimento total) foram recomprados, com uma média de $65,5M/mês, preço médio de $30,18/token.
2- LayerZero ocupa o segundo lugar com $150M em recompra (~5% do suprimento de $ZRO).
=> Preço de compra médio ~$3. No entanto, a LayerZero afirma que isso é apenas uma vez, não um programa periódico => a possibilidade de ser superada por projetos "com fluxo de receita". O preço do token ZRO ainda é negativo.
3- Pumpfun ocupa o terceiro lugar com $138,17M, com uma média de $40,47M/mês, recomprando ~3% do suprimento total com um preço médio de $0,0046 em $PUMP.
4- Raydium ($RAY) – o único projeto a manter recompra e queima periódica desde 2022, gastou $100,35M.
*Eu vejo que a recompra, na maioria dos projetos, é uma notícia para manter os holders, se o fluxo de receita secar, a recompra se torna "queima de dinheiro para manter o preço" - não é diferente da recompra de ações na época da bolha das dotcom. Por outro lado, para projetos com fluxo de caixa real (como a Hyperliquid), a recompra se torna uma arma de valor a longo prazo.
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