Isso não é um hacker, mas sim o jogo financeiro mais antigo — Grande dinheiro + Liquidez fina = Caça às paradas. Apenas desta vez aconteceu na blockchain, visível para todos. Este evento expôs novamente os problemas de mecanismo da @HyperliquidX: • Há muitas moedas, o Orderbook é muito fino: contratos Hyperps pré-listagem quase não têm profundidade, grandes investidores podem simplesmente comprar/vender no mercado e causar uma explosão geral. • Preço auto-referencial: os contratos Hyperps têm "preço auto-referencial", 3x de alavancagem parece seguro, mas o verdadeiro impacto de mercado da alavancagem é amplificado infinitamente. • Sem âncoras externas, sem circuit breaker, o preço pode se desviar em 200% em minutos. No fundo, tudo se resume ao modelo de Orderbook: se a profundidade dos pedidos não for suficiente, é como um mercado de galinhas, e por que ninguém usa um mercado de galinhas? Porque grandes investidores podem praticamente monopolizar o preço e inserir ordens à vontade. O modelo perpétuo Oracle + AMM pelo menos utiliza oráculos descentralizados para realizar validação cruzada de redundância de múltiplas fontes de preços, evitando desconexão total de outros mercados. Na TradFi e CEX, essa caça às paradas acontece todos os dias: Grandes investidores testam o livro de ordens → Consomem ordens consecutivamente → Forçam os pequenos investidores a parar perdas → Colhem os lucros. A diferença é: na CEX você não vê o processo, na DeFi você vê tudo claramente, apenas a transparência da blockchain faz com que todos fiquem chocados. Transparência ≠ Justiça, a transparência apenas transmite ao vivo todo o processo de "caça". As posições, profundidade e níveis de stop loss na blockchain são todos públicos, facilitando para aqueles com más intenções projetar "rotas de ataque" com precisão. Mas isso também me faz lembrar do que @cz_binance mencionou anteriormente sobre o comércio de privacidade, as regras devem ser públicas, mas os traders devem ter o direito de escolher sua "visibilidade", não divulgar transações pode ser uma opção necessária no futuro. A DeFi não pode depender apenas da transparência, também precisa oferecer aos usuários a privacidade como uma escolha.