Theo FDV 예상 Theo 는 현재 미국채인 T-Bill 을 수익원으로 하는 RWA 프로토콜입니다. 물론 국채외에도 다양한 RWA 자산을 다룰 예정이라고 하는데, 일단 현재로써는 T-Bill 을 기준으로 다른 프로젝트들과 비교하여 FDV 를 예상해 보았습니다. [투자금 기준 비교] 일단 T-Bill RWA 프로젝트는, Ondo, Usual 그리고 최근 상장을 한 OpenEden 이 있습니다. RWA 는 섹터에 대한 기대감이 높고, 특히 Ondo 가 TGE 때의 FDV 도 높았지만, 이후 지속 상승하여 현재는 $8B 에 달하는 점 때문에, Usual 과 OpenEden 또한 매우 높은 초기 FDV 를 형성 했었습니다. 따라서, 이 세 프로젝트의 평균으로는 TGE 시 FDV 가 $2.5B 로 계산됩니다 최근의 광기로 인한 OpenEden 을 제외한다고 하더라도, $1B 로 계산이 되네요 [TVL 기준 비교] TVL 기준으로는 그래도 조금 차분한 느낌입니다. TGE 기준으로는 약 $330M 정도로 계산되네요 [파구의 변] Theo 의 현재 TVL 은 $117M 입니다. Theo 가 T-Bill 로 전환 후 본격적인 예치는 이번해 8월부터 시작되었고, Epoch 제가 아닌 달러당 포인트제 이기 때문에 포인트 인플레이션 또한 높지 않을 것으로 예상됩니다. 이런 관점으로 $330M 의 5% 만 에어드랍 해준다 하더라도, $16.5M 으로 약 14% ROI 가 나오네요 APR 은 예치 시간과 전략 (YT, 풍차) 등에 따라 다를것 같습니다. 14% APR 로만 봐도, 기본이율과 함께 꽤 괜찮은 YT/풍차 효율을 보입니다. 이건 다음 포스트로 정리해 보도록 하겠습니다. 약간 아쉬운점은, 1. $1 페깅자산 / 이자누적 자산 (Yield Bearing Asset) 이 나눠져 있지 않아, 자체 이자율이 낮은 점 2. DEX LP, Pendle YT/LP 에 포인트를 차등화 하여 유동성 확보와 Pendle 로 인한 TVL Booststrap 전략을 취하지 않고 있는 점 정도네요

Theo 파구퍼럴