Läs Yieldbasis: En likviditetsmotor med hävstång för att eliminera obeständiga förluster

Källa: Alea Research
Sammanställt av Zhou, ChainCatcher

Yieldbasis kan vara ett av de mest efterlängtade DeFi-projekten under Q4.

Projektet skapades av Michael Egorov, grundare av Curve Finance, och syftar till att omvandla AMM-pooler med konstant produkt till "carry trades" som är resistenta mot obeständig förlust (IL), med början med Bitcoin. YieldBasis accepterar inte premissen att LP:er nödvändigtvis antar IL, men upprätthåller en konstant 2x hävstångsposition i BTC/stablecoin-poolen, spårar priset på BTC i förhållandet 1:1 samtidigt som de fortfarande tjänar transaktionsavgifter.

Curve tillhandahöll 60 miljoner dollar i crvUSD-krediter för att lansera tre BTC-pooler, med hjälp av samma dynamiska mekanismer för avgiftsdelning och styrning som inspirerats av Curves veCRV-modell.

Den här artikeln kommer att undersöka hur YieldBasis eliminerade obeständiga förluster, dess hävstångslikviditetsmotor och avgiftsdesign och den senaste Legion-försäljningen, som samlade in nästan 200 miljoner dollar i FDV genom prestationsbaserade utdelningar.

Att använda likviditetshävstång för att eliminera obeständiga

IL-förluster har alltid varit en börda för att tillhandahålla likviditet till DEX:er. Projekt som Uniswap v3 tillhandahåller centraliserad likviditet för att mildra obeständiga förluster, medan andra subventionerar likviditetsleverantörer (LP) genom tokenerbjudanden.

YieldBasis löser IL-problemet genom att förvandla en AMM med dubbla tillgångar till en arbitragehandel med en enda tillgång, vilket säkerställer att poolen alltid har 100 % av nettoexponeringen mot BTC (genom 2x hävstång) samtidigt som den lånar stablecoins för att finansiera den andra parten. Denna metod liknar bashandel i TradFi, där användare lånar pengar för att köpa terminer eller spot och dra nytta av finansieringsspreadar och prisfluktuationer.

Nyckelbegrepp: Insättningar

kontra upplåning: När användare sätter in BTC lånar protokollet snabbt motsvarande USD crvUSD och lägger till båda tillgångarna i Curve BTC/crvUSD-poolen. De resulterande LP-tokens kommer att användas som säkerhet, låna crvUSD och återbetala snabblånet, med den återstående 50 % skuld/50 % eget kapital (2x hävstång).

Ombalansering av AMM:er och virtuella pooler: När BTC-priserna fluktuerar exponerar ombalansering av AMM:er och virtuella pooler små prisskillnader, vilket uppmuntrar arbitrageurer att återgå till 2x hävstång. När priset på BTC stiger kommer systemet att prägla mer crvUSD och LP; När priset på BTC faller betalar systemet av skulden och bränner LP:n. Arbitrageurs tjänar spreaden och anpassar sina incitament till poolens hälsa.

Linjär exponering: Genom att upprätthålla en konstant 2x hävstång kommer likviditetsleverantörer (LP) att växa linjärt med BTC-priset snarare än proportionellt mot dess kvadratrot. Detta innebär att likviditetsleverantörer (LP) kommer att ha exponering mot BTC-priser 1:1 samtidigt som de fortfarande får Curve-handelsavgifter.

– >

Curve svänghjul

Denna design drar också full nytta av Curves ekosystemsvänghjul. YieldBasis lånar crvUSD direkt från Curves kreditgräns (om den godkänns).

– Transaktionsavgifter

> BTC/crvUSD-poolen tillhandahålls till YieldBasis likviditetsleverantörer (LPs) och veYB-innehavare i form av dynamiska förvaltningsavgifter. 50 % av dessa avgifter används för ombalansering, och de återstående 50 % fördelas mellan leverantörer av oinsatta likviditetsleverantörer (LP) och veYB baserat på ybBTC:s insatta andel. Om många likviditetsleverantörer (LPs) satsar för att tjäna YB-emission, ökar förvaltningsavgiften, vilket betalar mer till veYB. Men om antalet insatta är mindre kommer likviditetsleverantörer (LP) att få fler BTC-denominerade avgifter.

Denna mekanism balanserar incitamentsmekanismen och bygger om Curves mätsystem.

5 miljoner dollar i Legion och Kraken Launch-finansiering

Yieldbasis stängde nyligen 5 miljoner dollar (2,5% av det totala utbudet) genom Kraken och Legion, med en FDV på 200 miljoner dollar. Av detta belopp allokerades 2,5 miljoner dollar till Legions "bidragsbaserade" offentliga försäljning och 2,5 miljoner dollar till Kraken Launch. Dessa tokens är 100% upplåsta hos TGE.

Den offentliga försäljningen är uppdelad i två faser:

Fas 1: Reservera upp till 20 % av tokens till användare med höga ryktespoäng på Legion (baserat på aktivitet i kedjan, sociala bidrag och GitHub-bidrag, etc.).

Fas 2: Öppna den återstående kvoten på Kraken och Legion enligt först till kvarn-principen.

Legions erbjudande övertecknades med 98x. Den slutliga behandlingen inkluderar att avliva häxor och botar och anta en "vikt-till-slut"-fördelningsmetod:

tilldela mer medel till de bästa bidragsgivarna (de som kan öka TVL, ge synlighet, bidra till kodbasen, etc.);

Samtidigt har tusentals andra företag också fått vissa tilldelningar, som kombinerar fördelarna med ängelfinansiering med ett brett spektrum av tilldelningar.

3,55 tn

Innehållet på den här sidan tillhandahålls av tredje part. Om inte annat anges är OKX inte författare till den eller de artiklar som citeras och hämtar inte någon upphovsrätt till materialet. Innehållet tillhandahålls endast i informationssyfte och representerar inte OKX:s åsikter. Det är inte avsett att vara ett godkännande av något slag och bör inte betraktas som investeringsrådgivning eller en uppmaning att köpa eller sälja digitala tillgångar. I den mån generativ AI används för att tillhandahålla sammanfattningar eller annan information kan sådant AI-genererat innehåll vara felaktigt eller inkonsekvent. Läs den länkade artikeln för mer detaljer och information. OKX ansvarar inte för innehåll som finns på tredje parts webbplatser. Innehav av digitala tillgångar, inklusive stabila kryptovalutor och NFT:er, innebär en hög grad av risk och kan fluktuera kraftigt. Du bör noga överväga om handel med eller innehav av digitala tillgångar är lämpligt för dig mot bakgrund av din ekonomiska situation.