$19 miliar kemudian.. Sekarang adalah saat yang tepat untuk menghargai perbedaan antara nilai pasar dan nilai nominal. Pada Maret 2023, pasar mempelajari pentingnya nilai nominal. Itu karena Federal Reserve menaikkan suku bunga begitu cepat sehingga perbendaharaan AS mulai kehilangan nilai pasar. Pada gilirannya, ini menyebabkan bank menyadari kerugian yang signifikan pada pembukuan mereka. Bank yang muncul ini berjalan karena deposan menyadari aset yang mendukung simpanan mereka dapat menyebabkan bank tidak dapat memenuhi penarikan deposan karena likuiditas perbendaharaan mengering. The Fed, Treasury, dan FDIC melanjutkan dan menyiapkan fasilitas likuiditas untuk memastikan treasuries dihargai pada nilai nominal -> obligasi $1 jatuh tempo pada $1, dan tidak perlu dihargai pada nilai pasar. Ini menenangkan pasar dan menenangkan kepanikan. Kripto unik karena aset yang dibungkus dapat secara terverifikasi menunjukkan jaminan yang memadai bahkan pada saat tekanan. Ini bukan instrumen utang dengan jatuh tempo, tetapi aset yang memiliki dukungan yang jelas. Satu stETH dapat diverifikasi untuk didukung oleh satu ETH yang dipertaruhkan ke Ethereum. Ini memberikan nilai nominal 1:1. Kita dapat memilih antrian penarikan dan waktu tunggu, tetapi itu adalah diskusi nilai waktu. Sekarang, WBETH memiliki nilai nominal berdasarkan aset yang diwakilinya. Namun kami melihat pada 10 Oktober bahwa nilai pasar mendahului nilai nominal, menciptakan kerugian besar bagi pasar. Ini adalah dislokasi yang tidak perlu. Dan menyarankan kemungkinan iterasi pada oracle dan desain bursa yang dapat menciptakan nilai nominal relatif terhadap aset dasar. Terutama jika dilihat sebagai jaminan - yang merupakan poin utama yang dibuat. Kami melihat kemajuan awal di bidang ini digunakan pada DeFi dengan pasak tetap, dan itulah sebabnya DeFi menunjukkan ketahanan sementara metode penetapan harga agunan yang buruk pada CEX terbukti tidak efektif. Ada situasi di mana nilai nominal lebih disukai daripada nilai pasar karena seperti yang terlihat... Dalam ekosistem dengan semakin banyak aset yang dibungkus/derivatif yang tidak memiliki likuiditas yang kuat di semua bursa dan tempat, ada peluang untuk manipulasi harga dengan mengorbankan jaminan. Desain Oracle meningkatkan kualitas jaminan. Harga yang baik menciptakan aset yang lebih baik. Dan aset yang lebih baik menarik modal. Seiring dengan diversifikasi ekosistem dan pasar uang matang, desain ini akan menjadi mengeras seiring waktu. Agunan murni dan berkualitas dengan mekanisme penetapan harga yang baik meletakkan dasar untuk pasar yang berfungsi dengan baik di seluruh papan.