19 miljardia dollaria myöhemmin. Nyt on hyvä aika arvostaa markkina-arvon ja nimellisarvon välistä eroa. Maaliskuussa 2023 markkinat oppivat nimellisarvon tärkeyden. Tämä johtuu siitä, että Yhdysvaltain keskuspankki nosti korkoja niin nopeasti, että Yhdysvaltain valtionlainat alkoivat menettää markkina-arvoaan. Tämä puolestaan aiheutti sen, että pankit saivat merkittäviä tappioita kirjanpidossaan. Tämä synnytti pankkipakoja, kun tallettajat ymmärsivät, että heidän talletuksiaan tukeva omaisuus saattaa johtaa siihen, että pankki ei pysty vastaamaan tallettajien nostoihin, koska kassan likviditeetti oli kuivumassa. Fed, valtiovarainministeriö ja FDIC perustivat likviditeettijärjestelyjä varmistaakseen, että valtionlainat arvostetaan nimellisarvoon -> 1 dollarin joukkovelkakirjalaina erääntyy 1 dollariin, eikä sitä tarvitse hinnoitella markkina-arvoon. Tämä rauhoitti markkinoita ja rauhoitti paniikkia. Krypto on ainutlaatuinen siinä mielessä, että käärityt varat voivat todistettavasti osoittaa riittävät vakuudet myös stressin aikana. Nämä eivät ole erääntyviä velkainstrumentteja, vaan omaisuuseriä, joilla on selkeä tuki. Yksi stETH voidaan varmistaa, että sen takana on yksi Ethereumiin panostettu ETH. Tämä antaa sille nimellisarvon 1:1. Voimme nipistää nostojonoja ja odotusaikoja, mutta se on aika-arvokeskustelu. Nyt WBETH:llä on nimellisarvo, joka perustuu sen edustamiin omaisuuseriin. Silti näimme 10. lokakuuta, että markkina-arvo edelsi nimellisarvoa, mikä aiheutti huomattavia tappioita markkinoille. Tämä oli tarpeeton sijoiltaanmeno. Ja ehdottaa mahdollista oraakkeli- ja pörssisuunnittelun iteraatiota, joka voi luoda nimellisarvon suhteessa kohde-etuutena. Varsinkin kun sitä tarkastellaan vakuutena - mikä on tärkein asia. Näemme varhaista edistystä tällä rintamalla DeFi:ssä kiinteillä kiinnityksillä, ja siksi DeFi osoitti joustavuutta, kun taas CEX:ien huonot vakuuksien hinnoittelumenetelmät osoittautuivat tehottomiksi. On tilanteita, joissa nimellisarvo on parempi kuin markkina-arvo, koska... Ekosysteemissä, jossa on kasvava määrä käärittyjä/johdannaisomaisuuseriä, joilla ei ole vankkaa likviditeettiä kaikissa pörsseissä ja kauppapaikoissa, on olemassa mahdollisuus hintojen manipulointiin vakuuksien kustannuksella. Oraakkelin suunnittelu parantaa vakuuksien laatua. Hyvä hinnoittelu luo parempia omaisuuseriä. Ja paremmat varat houkuttelevat pääomaa. Kun ekosysteemi monipuolistuu ja rahamarkkinat kypsyvät, nämä mallit kovettuvat ajan myötä. Koskemattomat ja laadukkaat vakuudet vakaine hinnoittelumekanismeineen luovat perustan hyvin toimiville markkinoille kautta linjan.